近日，BOE（京东方）成都第6代柔性AMOLED生产线正式投入生产。该生产线总投资465亿元，于2015年5月开工建设，2016年7月主体厂房封顶，计划产能为每月4．8万片玻璃基板（尺寸为1850mm×1500mm），定位于高端手机显示及新兴移动显示等产品。
据披露，京东方A成都第6代柔性AMOLED生产线应用了全球最先进的蒸镀工艺，这是国内首条采用该工艺的AMOLED生产线。同时，该生产线采用低温多晶硅（LTPS）塑胶基板代替传统的非晶硅（a－Si）玻璃基板，电子迁移率高100倍以上，具有相当好的信号驱动与系统集成能力。此外，该生产线还采用了柔性封装技术，实现了显示屏幕弯曲和折叠，可广泛应用于智能穿戴、手机、平板电脑、车载显示等高端手机显示及新兴移动显示产品。
上周OLED板块的表现受到美股带动。5月5日，美股OLED材料公司UNIVERSAL DISPLAY CORP PA（股票代码：OLED）股价暴涨24％。随后在上周五个交易日，该公司股价进一步爬升2．61％。据悉，公司2017一季度营收暴增87％，达到5560万美元，其中来自于材料的营收达到4660万美元，大幅增长92％；同时上调2017年营收预测至2．6－2．8亿美元，同比增速30％－40％。
券商研报指出，随着面板厂商陆续投资新产线，预计2020年左右AMOLED面板的渗透率有望超过LCD，届时柔性AMOLED在整个AMOLED产能中占比也有望达到60％以上。
相关概念股：
欧菲光：双摄与大客户驱动公司成长，汽车电子未来可期
打造平台型企业，消费电子千亿市值必经之路：“技术优势”和“客户平台”是消费电子企业核心竞争力。横向多元化发展是行业最终成长方向。横向多元化发展使得企业不受子行业天花板的限制，且能有效利用客户资源这一核心优势，提升市场空间。瑞声科技作为A／h股第一支千亿市值公司，是这一发展战略的典型代表。欧菲光（002456）在过去几年搭上了消费电子飞速发展的快车，配合公司极高的执行力、精准的战略布局和极高的研发投入，支撑公司进行快速业务整合，有望成为下一个瑞声科技。
双摄浪潮推动摄像头模组量价齐升：在消费电子领域，双摄像头代替单摄像头的趋势逐渐显现，摄像头模组迎来量价齐升的阶段。预计到2019年，后置双摄像头渗透率可达到45％，前置渗透率可达到10％。欧菲光作为摄像头模组龙头企业，在双摄领域具备相当的研发和生产优势，进入双摄领域后，延续此前在单摄以及指纹识别领域的势头，2017一季度已经确定全面切入HOV等国内最优质客户，并开始批量出货，公司有望快速成为国内双摄第一供应商，2017年市占率可达到20％以上。
多产品进军国际大客户。根据产业链调研，2017年的iPhone会部分导入OLED屏幕，韩媒报道，大客户已向韩国运营商发出OLED订单需求，三星已经拿下了其中的1亿元。欧菲光开始进入国际大客户供应链，其产品线众多，弹性巨大，OLED触摸屏和3DTouch在2018年有望逐步放量，也将给业绩带来巨大提升。
布局汽车电子，储备未来发展动力。2016年，全球汽车电子市场规模大约2400亿美元，占整车比例约为35％。预计到2030年，车载电子占整车成本的价值上升到50％。公司设立智能驾驶、智能中控、互联网＋硬件和汽车电子四个事业部，生产中控屏、控制器、行车记录仪等多款产品，预计该部分业务将随着国内智能汽车的发展而放量。汽车电子是公司未来发展主要动力之一，公司经过数年积累，即将迎来收获期。
盈利预测与投资建议。预计公司17－19年EPS为1．40、2．30、2．81元，对应当前股价27、17、14倍PE。公司作为消费电子龙头成长空间巨大。给予公司2017年35倍PE。
东旭光电：完善光电显示上游布局，瞄准石墨烯新领域
主业玻璃基板做大做强，拉动公司业绩高速增长。公司拥有7条5代玻璃基板产线，目前已全部实现量产；2013年规划建设的10条6代玻璃基板产线中，6条已实现量产，未来6代线产能将得到进一步释放。公司5／6代线产品良率稳定在80％以上，产品已基本实现大陆及台湾地区主流面板厂商的全覆盖，国产化替代进口效应明显。同时，2016年3月，公司位于福州的8．5代玻璃基板生产线正式开工，共计3条产线，投资额约69．5亿元，达产后可年产540万片，年销售收入约30亿元，代表了国内行业最高水准。液晶玻璃基板业务已经成为拉动公司营收与利润增长的主动力。
横向延伸面板上游材料业务，抢滩石墨烯“高地”：与外企合作，布局偏光片、彩色滤光片等业务。15年，公司与日本DNP合作，总投资31亿元打造5代彩色滤光片生产线；16年，公司与日本住友化学合资设立子公司，主营偏光片原卷的生产及切割业务，公司首期投资约5亿元，占绝对控股地位。
为确保利润可持续增长，公司瞄准石墨烯新领域。因看中石墨烯的无限潜力，公司从14年开始布局石墨烯业务。目前，公司已在石墨烯产业发展方面形成了“内生＋外延”双轨驱动的发展模式。公司与两家国内顶尖大学合作，科研实力雄厚；同时，公司依托上市公司平台以及相关政府合作，外延发展可期。2016年7月，公司推出了轰动业界的“烯王”展现了强大的研发技术能力。
公司作为国内玻璃基板龙头企业，随着6代线、：8．5代线以及偏光片、彩色滤光片等项目的陆续投产，以及公司在石墨烯领域的突破性布局，公司业绩将保持高速增长。预计公司2016－2018年EPS分别为0．30／0．37／0．49元，对应PE分别为33．86／27．09／20．76倍。
京东方A：研京练都，东方破晓
京东方的核心业务包括显示器件，智慧系统，健康服务。产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、数字信息显示、健康医疗、金融应用、可穿戴设备等领域。公司拥有多个制造基地，面板产线布局完整，具备龙头优势。在智慧系统及健康服务的积极布局为公司长期发展提供动力。
面板供需决定价格趋势，2017年继续维持供方市场：2016年全球面板市场供需紧张，各尺寸面板价格触底反弹。由于供给端缺少新产能的释放，2017年第一季度面板行业淡季不淡，价格维持高位且大尺寸面板价格持续上涨。2017年下半年，虽有三条新增G8．5代线逐步释放产能，但伴随面板需求的进一步增大及下半年传统旺季的行业特点，认为，2017年面板价格将维持高位波动，产品组合调整成为厂商争取盈利空间的有效手段，而非通过价格战赢取市场。
本土市场优势叠加规模优势，京东方盈利水平优于同业者：面板下游市场的终端产品制造70％以上发生在中国大陆，国内面板行业庞大的内需是当年京东方进入液晶显示行业的驱动力，同时也成为当下京东方有力的竞争优势。2005年以来，京东方在政府大力支持下通过几次逆势投资完成高世代先进生产线的全面布局，在产能规模上进入全球领先行列。与此同时，大量研发投入助力京东方获得多项专利技术并不断推出具有市场竞争力的产品。2013年以来，京东方保持优于同业者的毛利率水平，细分市场市占率同时不断提升。
“追赶者”到“领跑者”，十年磨砺终亮剑：面板行业经历了日－韩－台厂商的逐轮竞争后，向更高世代线的投资成为厂商们稳固市场地位的有力手段。京东方进入市场后，通过技术并购及自主研发在技术上不断追赶，同时大举投资多条高世代线，规模优势已明显领先日，台业者。京东方在各终端产品的出货量已稳定在全球前三水平，IHS预计京东方整体面板出货面积将于2019年全球第一。在大尺寸面板及OLED市场的未来竞争中，京东方将率先享受市场红利并获得市场话语权。
盈利预测及估值：公司已经具备长期盈利能力及抗风险能力。预计2017－2019年营收增速维持20－30％，对应归母净利润分别为88．6，107及130．4亿元。对应P／E14．7，12．2及10倍。2017E年EV／EbitDA为6x，处于历史中位水平。
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